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人民币念好稳字诀未来继续保持相对坚挺|每经App

时间:17/11/27 12:08:21 浏览次数:


     
      近来,人民币兑美元汇率大幅上涨。截至发稿,人民币兑美元汇率维持在6.80附近。对此,一些观点认为人民币将从此实现“反转”,进入持续上涨通道;也有一些声音认为此次反弹只是偶然现象,人民币仍会持续贬值。专家指出,近两年来,人民币高估压力已显著释放,同时中国经济自身基本面与外部环境决定了人民币目前已进入了估值相对合理的均衡区间。未来,人民币汇率念好“稳字诀”将是大概率事件,盲目乐观或悲观都是不明智的。
     多重原因促反弹
     近期走强的人民币,同样要受市场规律支配。“一方面,在均衡价值区间内,价格通常表现为‘涨久必跌,跌久必涨’,人民币兑美元汇率此前持续走低,在出现超调后迎来回升,这本身就是市场规律的体现;另一方面,今年以来,中国货币政策‘稳健中性’的特征体现得更为明显,货币市场利率水平不断升高,这亦有助于人民币走强。”中国国际经济交流中心副研究员张焕波在接受本报记者采访时表示。
     与此同时,有关机构在汇率报价模型中引入“逆周期因子”的构想亦被认为是此次助推人民币上涨的重要因素。中国外汇市场自律机制秘书处指出,当前外汇市场可能仍存在一定的顺周期性,容易受到非理性预期的惯性驱使,进而导致市场供求出现一定程度的“失真”,增大汇率超调风险。在此背景下,引入“逆周期因子”不仅有利于缓解可能存在的“羊群效应”,而且有利于引导市场在汇率形成中更多关注宏观经济等基本面情况,使中间价报价更加真实地体现外汇供求和中国经济基本面变化。
     
     工银国际的一份研究报告显示,从2015年“8·11汇改”至今,人民币有效汇率与均衡汇率已经实现基本吻合,人民币有效汇率高估压力的释放已经阶段性完成,基本面将有力地支持人民币汇率稳定运行。
     估值合理后盾强
     那么,此次人民币上涨引发的分歧该如何看待呢?专家表示,人民币币值是中国经济基本面的货币映射,因此研判人民币汇率长期走势离不开对中国经济基本面的分析。
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