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企业债发行利率升破7%酝酿资产配置机会|每经App

时间:17/12/03 01:01:23 浏览次数:


     
      每经记者 张寿林 每经编辑 曾健辉
     相同的时间段,债市上演着相同的故事,背后却是不同的内因。
     4月份以来,数只企业债券的发行利率已超过7%。4月19日,两只企业债券发行利率均为7.1%。Choice金融端数据显示,企业债利率从年初的3%节节攀升,至今增幅达380bp。这不禁让人联想到去年上半年,企业债发行利率及其走势跟当下如出一辙。
     独立经济学家徐阳在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,其对短期信用债市场保持悲观。在当前政策下,整体的信用债融资难度加大,资金成本很难下行。中长期来看态度偏乐观。信用债利率高涨,其实给资产荒背景下资金配置债券提供了机会,并且短期的悲观情绪可能会得到释放。
     鹏扬基金固定收益部总经理勾晨晨告诉《每日经济新闻》记者,和处于加息周期中的2013年相比,这一轮的收益率上行幅度从极限值来看仅少四五十个基点。短时间内,本轮债券收益率调整对直接融资的影响非常大。
     他同时表示,债券或将进入长期牛市,至于时点,需要继续观察。
     对直接融资影响较大
     相较于去年年底发行利率徘徊于3%,今年以来的企业债发行利率最高升至7.1%。这一涨幅对于发债企业而言,成本上升幅度可谓巨大。
     
     不过去年同期也上演了类似情形。国泰君安分析师覃汉和刘毅分析指出,相似的调整背后却是蕴藏着不同的原因,这也导致后续信用债的走势会有所不同。
     覃汉和刘毅分析认为,2016年3、4月份的信用债调整主要原因在于对信用风险的担忧升温。当时信用事件短时间内集中爆发,并且从量变出现质变,包括东特钢违约等短期内对市场情绪造成大幅冲击,引发信用债暴跌。而当下主要是监管趋严导致委外赎回带来的需求萎缩,叠加信用债供给阶段性放量引发市场调整。
     在债券收益率普遍上行的情形下,企业取消或者延后发行债券事件在近期集中涌现。
     勾晨晨告诉《每日经济新闻》记者,在金融去杠杆的大背景下,银行对非标资产的购买

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